美林资管银行起诉要求提前还款2000万元，同德化工资信状况恶化背后，32亿元PBAT项目“太烧钱”？

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　　每经记者|于垚峰每经编辑|廖丹

　　10月13日晚，同德化工（维权）（SZ002360，股价5.11元，市值20.53亿元）发布公告称，因资信状况恶化、清偿能力减弱，兴业银行股份有限公司太原分行将其告上法庭，要求提前偿还借款本息超2000万元，这已是该公司最近一个月以来收到的第4起诉讼。

　　作为山西曾经的民爆龙头，同德化工自2021年押注全生物降解塑料（PBAT）产业链项目后，资金链持续紧绷，截至2025年9月21日，公司及子公司逾期债务本金已达1.29亿元。

　　一月内连收多起诉讼

　　10月13日，同德化工公告显示，兴业银行股份有限公司太原分行因金融借款合同纠纷，将公司、同德爆破、同德科创及实控人张云升诉至太原市万柏林区人民法院。案件将于2025年10月31日开庭审理。

　　据悉，2024年12月，兴业银行向同德化工发放2000万元流动资金贷款，期限12个月。但因公司资信恶化、存在重大诉讼危及信贷利益，银行要求提前偿还借款本金2000万元及截至9月11日的利息20.5万元，同时要求保证人承担连带责任。目前，太原市万柏林区人民法院已冻结同德爆破对山西煤炭进出口集团河曲旧县露天煤业有限公司享有的2020.5万元债权，冻结期限三年。

　　最近一个月里，同德化工及旗下全资子公司同德科创、同德爆破密集收到来自多地法院的传票，涉诉金额合计约1.9亿元，诉讼缘由涵盖融资租赁合同纠纷、金融借款合同纠纷等。

　　最早的诉讼来自融资租赁领域。9月16日，同德化工公告称，青岛市崂山区人民法院受理了青岛华通融资租赁有限责任公司（以下简称华通租赁）诉公司及同德科创的融资租赁合同纠纷案，涉案金额暂计8546.38万元。据悉，2025年1月，同德科创与华通租赁签订《融资租赁合同》，约定以融资租赁方式租回设备，但自2025年4月第1期租金便开始逾期，截至6月15日欠付租金8518.71万元及违约金27.66万元。华通租赁不仅要求支付全部未付租金、违约金等款项，还主张对14台催化剂浓缩器、24台釜式加氢反应器搅拌器等租赁物优先受偿。

　　紧随其后的是上海地区的诉讼。9月22日，同德化工披露，远东国际融资租赁有限公司（以下简称远东租赁）因保证合同纠纷，将公司诉至上海市浦东新区人民法院，涉案金额918.65万元。据悉，此前同德科创与远东租赁签订《售后回租赁合同》却未履约，虽经法院调解达成协议，但同德科创仍未按约付款，远东租赁遂要求同德化工承担连带保证责任，支付剩余租金909.29万元及违约金等费用。

　　9月23日，另一家融资租赁机构长江联合金融租赁有限公司（以下简称长江租赁）也加入诉讼行列，将同德化工、同德科创及同德爆破诉至上海市浦东新区人民法院，涉案金额暂计7508.61万元。根据公告，2024年7月长江租赁与同德科创开展融资租赁回租业务，同德科创未按期支付租金，长江租赁要求其支付抵扣保证金后的租金7294.98万元、违约金192.38万元及律师费等，同时要求同德化工与同德爆破承担连带责任，并对租赁物优先受偿。

　　困境背后：一场超32亿元的转型豪赌

　　同德化工的困境，根源在于一场耗资超32亿元的转型豪赌。作为山西首家上市民爆企业、忻州市“第一股”，同德化工在实控人张云升主导下，2021年决定从传统民爆行业向新材料领域转型，核心项目便是由子公司同德科创投资建设的全生物降解塑料（PBAT）产业链一体化项目，该项目规划包含6万吨PBAT和24万吨BDO（1，4-丁二醇）产能，总投资超32亿元。

　　公司半年报显示，该项目虽已完成95.5%的建设进度，但却迟迟不能投产。2023年底，公司为筹集资金，将两家民爆子公司转让，却因“一女二嫁”问题，导致公司及原董事长张烘等高管被中国证监会处罚；2025年5月，公司拟再次转让三家民爆子公司45%股权，试图补充现金流，但这也意味着动摇了民爆主业的稳定收益——2024年，民爆业务仍为公司贡献主要营收，而转型后的BDO/PBAT业务尚未形成“造血”能力。

　　资金的持续投入与项目迟迟未能投产，让同德化工的财务状况急转直下。2024 年，这家公司迎来了上市后的首次亏损；2025 年上半年，公司实现利润1109万元，同比下降75.76%。